Ao contrário do que pensam muitos gestores da Faria Lima, a eleição de 2026 está muito menos definida do que o esperado, segundo Alfredo Menezes, sócio-fundador e CEO da Armor. Embora o otimismo com uma eventual vitória de Tarcísio de Freitas tenha diminuído após o tarifaço anunciado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, a probabilidade de reeleição de Lula é maior para o gestor.
Em entrevista ao InfoMoney durante a Expert XP 2025, Menezes relembrou a eleição de Dilma Rousseff, do PT, contra o candidato do PSDB, Aécio Neves.
“Na época, Aécio não tinha grandes rejeições e Dilma não sabia falar com o público. Quando olho para hoje, Lula sabe muito bem falar com o público e dizer o que eles querem ouvir. Então, não acho que seja uma eleição ganha para Tarcísio, acho que será uma eleição difícil”, afirmou.
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Para Menezes, seus pares ainda apresentam um viés mais positivo em relação à vitória do atual governador de São Paulo. Ele ressalta o que chama de “otimismo relativo”.
“Mesmo que seja Tarcísio, dependemos do Congresso. Qualquer presidente será refém do Congresso. E temos o Supremo também, que acredito que pode ser mais severo com a direita na hora das eleições. Então, esses são alguns fatores que me preocupam nesse otimismo relativo”, disse.
Entre suas preocupações, além do potencial escalonamento da crise atual com o tarifaço dos EUA, estão também o problema fiscal e o déficit em transações correntes do governo federal. “Os ativos não estão refletindo o risco que eu estou enxergando”, afirmou.
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“Kit Tarcísio”
Apesar das ponderações sobre o cenário político até 2026, Menezes já identifica um conjunto de ativos que apostaria em caso de eleição de Tarcísio de Freitas: ações do Banco do Brasil (BBAS3) e títulos longos.
“A ação é um belo ativo para quem acredita no Tarcísio. E uma NTNB longa também”, indicou, sugerindo NTNBs com vencimentos em 2045 e 2050.
